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1月19日节后预测:江苏冷轧市场或迎开门红


前言:春节将至,市场过节气氛愈发浓厚,多数商家已经基本处于休市状态,市场出货量基本为零,下游工厂也几乎全部停工,整个钢材市场显得十分清淡。那么2020年节后的江苏市场又将如何呈现呢?下面笔者将对比往年同期情况进行对比,对新春后的江苏冷轧市场做简要分析!

一、春节南京市场冷轧前后价格回顾

图1:南京市场和全国近10年冷轧板卷价格走势 数据来源:

由上图看出,全国冷轧均价和南京冷轧价格走势十分相似,且价格最高点与最低点也都几乎贴合,说明江苏省会南京冷轧价格基本符合全国均价走势。由趋势来看,2010年到2016年钢价一路下跌,究其缘由主要有以下几点:1、钢材产量连创新高、库存维持升势,产能过剩引发钢价高位回调。2、成本推动钢价上涨动力减弱,下游接受涨价情绪不高。3、产能过剩危机,加速淘汰落后产能力度4、市场库存处于高位,贸易商心态悲观疯狂甩货。直到2016年1月底,市场心态已极为悲观,囤货意愿达到冰点,多数贸易商已放弃冬储甚至部分商家已撤资转行,这时国家去产能政策出台,钢厂限产大潮正式爆发,钢价开始触底回暖。16年至18年这两年期间,在国家“2+26”城市采暖季限产等一系列政策和大力发展基建项目的推动下,国内钢价已上涨至相对合理水平。再看如今,随着多家大型钢企合并重组、落后不达标的部分钢企取缔关停和环保稽查的控制,国内钢价已基本处于国家调控下的震荡格局。

表1:南京市场和全国年前、年后冷轧板卷价格 数据来源:钢联数据

据上表看出,除2016年节前市场价格达到历史最低水平,触底反弹带来的明显涨势之外,2016年前南京市场和全国市场价格皆处于震荡下行之势,而2016年后在大环境背景较好的情况下,市场价格多呈现先扬后抑态势,主要原因是短期内市场到货资源有限,且市场整体需求较年前有所回暖,造成一定时间内的市场资源供不应求,此时市场价格会出现小幅上涨,但随着钢厂的积极复产及周边资源的陆续补充,市场供应端增强,因此节后2个月左右会出现承压下行现象。就南京冷轧市场来看,当下现货价格居于较高水平,叠加商家目前整体库存因素江苏冷轧价格继续上行幅度有限,但春节之后呈先扬后抑态势的可能性很高!

二、供应端分析

图2:全国和华东冷轧钢企产能利用率情况 数据来源:钢联数据

据Mysteel调研数据显示,2019年我国粗钢产量再创历史新高,达到99634万吨,同比增长8.3%;钢材产量120477万吨,同比增长9.8%;生铁产量80937万吨,同比增长5.3%。从钢厂的产能利用率和开工率来看,当下的全国冷轧钢厂产能利用率基本在75%震荡,但随着科技和经济增长的步伐,2020年将是产能置换的高峰期,这也意味着明年钢材的供应压力仍然较大。今年也是置换产能的集中投产期,预计2020年粗钢产量将突破10亿大关!这是必然要迈过的一道坎,所以预计今年的供应并不会有所减少,对于五大成品材之一的冷卷而言更应是如此。

表2:南京市场和无锡市场年前、年后冷轧板卷库存 数据来源:钢联数据

由上表看出,现下南京冷轧板卷的库存处于历史较低水平。据笔者了解,当前江苏市场资源中,约50%的冷卷为钢厂内部库存,故当前市场资源主要集中在钢厂手中,市场商户库存则整体偏少。另外,从前几年春节前后库存对比可以看出,随着本地钢厂复产和外地资源到货增加,节后江苏市场库存会有明显回升,随着市场供需的合理回归后,终端需求恢复恐难以及时消化这部分新到资源,届时现货价格恐将承压。

三、需求端分析

图3:下游用钢情况 数据来源:钢联数据

据市场了解,2019年汽车行业全年下行压力增大。根据中国汽车工业协会公布数据显示,1-12月,汽车产销2572.1万辆和2576.9万辆,同比下降7.5%和8.2%,产销降幅比1-11月继续呈小幅收窄,比上年分别扩大3.3%和5.4%。由上图可知,前几年家电和汽车行业用钢量皆处于稳步增长趋势,但是19年对比18年汽车和家电等用钢量而言,年环比暂稳甚至有小幅下降态势,故预计2020年终端需求恐难有较好表现。

图4:江苏冷卷消费和全国冷卷出口情况 数据来源:钢联数据

2019年冷卷消费指数已达近几年高点,加之受全球经济增长放缓影响,继续增长上方存在一定压力。主要有以下几点原因:1、 2020年基建钢材需求预计显著下降。2、房地产钢材需求预计温和下降。3、制造业钢材需求暂稳为主,工程机械放缓,汽车制造增长回调。4、2020年钢材出口情况难以明显好转。故预计2020年中国整体钢材消费会缓慢下滑,价格重心环比回落。对于江苏本地市场而言,终端需求亦难以大幅度的改善,故下游采购仍以是按需采购为主。

四、总结

市场受春节因素影响,加之假期多数钢厂停、限产生产的成本对当下现货价格有一定的支撑作用,现货价格暂稳运行。但目前整体库存处于相对低位,还存在小幅下降趋势,供应压力较小。虽需求端表现较平淡,商家多以谨慎观望为主,但宏观环境相对去年有所好转,家电、汽车等行业有相关政策放出,加之新的限产政策可能带来的供给端减量,节后市场价格有一定上行空间。综合来看,预计江苏冷轧市场节后或趋强运行,大概率现货价格在4500元/吨到4600元/吨之间震荡向上运行,笔者预计3月份钢价可能会达到年内高点。但长期来看,随着春节过后需求的小幅释放后,现货价格大概率将震荡后逐步下跌。







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